市场担心，过去几年“狂飙”的科技股可能会重蹈互联网泡沫破灭的覆辙。尽管关于人工智能（AI）是否处于泡沫之中存在很多争论 ，但历史经验表明 ，投资者可关注一些预警信号，以了解AI热潮是否已经见顶 。
高盛策略师日前表示，他们认为 ，市场对人工智能的狂热存在重蹈21世纪初互联网泡沫破灭覆辙的风险 ，但眼下AI行情仍有上涨空间 。
该行全球市场研究团队高级顾问Dominic Wilson与宏观研究策略师Vickie Chang在上周日给客户的一份报告中写道，目前股市看起来不像1999年那样 ，但AI热潮与21世纪初狂热景象愈发相似的风险正在上升。
“我们认为 ，随着AI投资热潮持续，上世纪90年代积累的失衡风险可能会愈发明显。近期已能看到与90年代热潮拐点相似的迹象 ， ”高盛在报告中称 ，并补充道，当前的AI交易行情与1997年（也就是泡沫破裂前几年）的科技股走势颇为相似 。
Wilson和Chang指出了互联网泡沫破裂前出现的五大警示信号 ，并提醒投资者密切关注：
1.投资支出达到峰值
上世纪90年代 ，科技设备和软件领域的投资支出升至“异常高位 ”，并在2000年达到顶峰 ，当时电信和科技行业的非住宅投资升至占美国GDP的15%左右 。
高盛分析显示 ，在互联网泡沫破裂前的几个月里，这类投资支出开始大幅下滑。
策略师们表示：“因此，高估值资产价格对实际支出决策产生了重大影响 。”
投资者对大型科技公司今年在人工智能领域的大举投资越来越警惕 。亚马逊、Meta 、微软 、谷歌母公司Alphabet和苹果2025年的资本支出预计将达到约3490亿美元。
2.企业利润开始下降
企业利润在1997年左右达到顶峰 ，之后开始下降 。
“盈利能力在热潮结束前很久就已见顶 ，”分析师们写道，“尽管公布的利润率仍较为强劲 ，但在热潮后期 ，宏观数据显示盈利能力下降的同时，股价却在加速上涨 。 ”
目前企业利润看起来仍很强劲。据FactSet数据 ，标普500指数第三季度的综合净利润率约为13.1% ，高于12.1%的5年平均水平 。
3.企业债务迅速攀升
高盛分析显示，在互联网泡沫破裂前夕 ，企业债务规模持续扩大 ，企业债务与利润的比率在 2001年（泡沫正破裂时）达到峰值 。
策略师们表示：“投资增加叠加盈利能力下降，导致企业部门财务平衡（储蓄与投资差额）陷入赤字。 ”
部分大型科技公司的AI支出通过举债融资 。例如 ，Meta在10月底通过发行债券筹集了300亿美元 ，以支持其人工智能支出计划 。
不过高盛补充称，如今大多数企业似乎依靠自由现金流为资本支出融资，企业债务与利润的比率也远低于互联网泡沫顶峰时期。
4.美联储降息
上世纪90年代末 ，美联储正处于降息周期 ，这是推动股市走高的因素之一。
高盛写道：“降息与资本流入为股市火上浇油 。”
美联储在10月份的政策会议上将利率下调了25个基点 。根据CME的FedWatch工具，投资者预计美联储将在12月再次降息25个基点。
雷·达里奥等市场专家警告称 ，美联储的宽松周期可能会助长市场泡沫 。
5.信用利差扩大
高盛指出 ，在互联网泡沫破裂前夕，信用利差出现扩大 。
信用利差指债券或信贷工具收益率高于国债等基准收益率的部分——投资者感知风险上升并要求更高回报作为补偿时 ，信用利差就会扩大。
目前信用利差仍处于历史低位 ，但近几周已开始扩大 。
ICE美银美国高收益债指数（High Yield Index Option-Adjusted Spread）显示，截至上周 ，信用利差上升至3.15% ，较10月底的2.76%扩大了39个基点 。
高盛策略师表示，上世纪90年代 ，这些警示信号在互联网泡沫实际破裂前至少两年就已出现 ，并补充称，他们认为AI交易行情仍有上涨空间。
股票融资的利息是怎么算的:10大配资公司最新排名-甲骨文-OpenAI千亿大单引担忧？专家：这是豪赌 恐加剧AI泡沫！
买股票怎么在网上开户流程:免费手机股票软件-黄仁勋抨击“AI泡沫论”：英伟达产品需求爆棚 AI正给客户带来回报
手机怎么买卖股票:正规股票配资门户-宇树科技王兴兴：公司目前员工约一千人 年度营收超十亿元
普通人怎么加杠杆买股票:配资公司100强-王兴兴最新发声！现在是“AI干活”大规模爆发性增长的前夜
配资178公司官网:要买股票要怎么开户-8月19日龙虎榜复盘：“中山东路”1.51亿元净买入福瑞股份
配资网站哪个证券公司开户好:手机股票怎么买入-东方财富财经早餐 9月9日周二
股票证券有哪些公司:看股票手机哪个好用-DeepSeek发布两款新模型！机构：AI产业有望持续繁荣
股票配资学习网:买股票怎么开户去哪里-中际旭创、新易盛、网传Oracle主供商现身光博会 1.6T样品集中亮相 也有从业者担心AI泡沫
实盘炒股配资平台_实盘炒股配资开户_安全杠杆炒股平台提示：文章来自网络，不代表本站观点。
【隔夜行情】•周三（2025年4月9日），A股三大股指集体收涨，截至收盘，上证指数报收3186.81点，涨1.3...
2025年3月24日下午三点A股收盘后，港股科技板块持续走强至四点十分收盘。消息面上，一方面美元相对于人民币连续3个交易...
近日，*ST中润(000506，全称为“中润资源股份有限公司”，以下简称“中润资源”)发布公告称，拟更换会计师事务所，由...
商务部3月22日公告，自2025年3月23日起，对原产于日本的进口间苯二酚继续征收反倾销税，实施期限为5年。2013...
文丨财联社本周以来，市场主要指数继续调整，截至今日（8月25日）收盘，上证指数周内累计下跌近2.2%，此...
3月6日，财政部部长蓝佛安在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，今年将发行首批特别国债5000亿元，支持国有大型...
界面新闻记者|刘晨光近日，西南证券（600369.SH）的大规模招聘引发了外界关注。公开资料显示，西...
2025年3月11日，市场全天低开高走，三大指数集体收涨。截至收盘，沪指涨0.41%，深成指涨0.33%，创业板指涨0....
记者｜张乔遇骑行热潮的兴起，直接带动了自行车及相关装备市场的火爆。去年以来，自行车尤其是高端自行车以及相...
界面新闻记者|陈靖3月7日，原华夏证券董事长邵淳去世的消息在证券业内流传，其中央财经大学校友、在其手下任职过...
记者王珍中国国际经济交流中心副理事长、国务院发展研究中心原副主任王一鸣周一在“中国发展高层论坛2025...
3月24日，易方达国证自由现金流ETF公开发售。该产品跟踪国证自由现金流指数，这个指数是什么？有哪些优势？投资价值如何？...
2025年3月25日，倍轻松(688793.SH)公告称，公司股东宁波倍松投资有限公司（简称“宁波倍松”）拟通过大宗交易...
记者辛圆3月25日，博鳌亚洲论坛旗舰报告《亚洲经济前景及一体化进程2025年度报告》（以下简称《报告》...
记者｜赵阳戈年初，证监会就修改《证券发行与承销管理办法》部分条款向社会公开征求意见，市场也将注意力投向了...
